11Jul
Para pensar
11/07/2025 - Julián Ignacio Muntane
Recaudación fiscal
La recaudación fiscal a junio 2025 nos indica
que la recuperación de la economía sigue a la orden del día
El estado argentino recaudó un total de 16,2
billones de pesos al mes de junio 2025, que equivale a unos 13.555 millones de
dólares si tomamos el tipo de cambio al 30 de junio, y aproximadamente el 16,8%
de los depósitos en pesos del sector privado. Esto representa un crecimiento
anual del 43,3%, cuya variación real (descontando la inflación) es del +2,8%.
Al desagregar la recaudación por tipo de
tributo, podemos comenzar por analizar los impuestos ligados a la actividad
económica, como seguridad social (aportes del empleo formal), IVA e Impuesto al
Cheque.
En el primer caso, los aportes jubilatorios
crecen al 57,5% anual, valor harto mayor al de la inflación anual que es del
39,3%.
Debido a que estamos en lo que se denomina
sistema de solidaridad intergeneracional, los trabajadores de hoy financian a
los jubilados de hoy, por lo que el esquema es distinto al histórico
tradicional del cual, el propio trabajador colocaba dinero a futuro para usar
esas reservas al momento de jubilarse. Probablemente, lo que venga luego de las
elecciones es una reforma previsional que retorne a este sistema clásico, donde
el trabajador paga su propia jubilación y no la de otro.
El crecimiento de los aportes a la seguridad
social permite que haya margen para poder ir aumentando las jubilaciones por
encima del ritmo de la suba generalizada de precios. Sin embargo, en informes
anteriores aclaramos que la pérdida de poder adquisitivo del jubilado
corresponde más al aumento de medicamentos y tarifas más que el monto mensual
en sí.
En paralelo, lo que compete a la actividad
económica en sí, lo podemos ver a través del IVA. Debido a que en toda venta
por consumidor final e intermediarios se recauda IVA, este impuesto nos puede
indicar dos hechos; acumulación de stock o actividad económica.
En el pasado, debido a que la costumbre era
acumular mercadería para protegerse de la suba de precios, la recaudación de
este impuesto solía crecer por encima de la inflación. Pero hoy en día, no hay
acumulación de stock, debido a que los precios se estabilizaron, la industria
produce menos que en el 2023, y tampoco hay sobrante monetario que permita
almacenar mercadería.
Por lo tanto, hoy el IVA crece por un mero
incremento de la actividad y también por la notable suba de préstamos, tanto en
pesos como en dólares. Los últimos datos del EMAE indican que la actividad
creció impulsada por comercio, industria, construcción y bancos.
En lo que compete a impuesto al cheque (o
cred/deb bancario), si bien tuvo una variación real negativa, cabe destacar que
estamos comparando con el mes de junio 2024, que hubo una suba excepcional en
el monto recaudado, y al compararse con un valor muy alto, es menester que de
un crecimiento interanual moderado. Pero si comparamos al menos 7 meses
anteriores, viene con crecimiento real positivo.
Por lo tanto, los indicadores de actividad de
la recaudación tributaria nos presagian que la producción y el consumo se
mantuvieron a flote durante el mes de junio 2025. Esto nos augura dos
pronósticos; sostenibilidad del superávit fiscal, y dólar estabilizado.
