02Set
Para pensar
02/09/2025 - Julián Ignacio Muntane
Hacia un sistema de “Banca Simons”
La constante y paulatina suba de encajes bancarios llegó para quedarse, y es un vector encaminado a un sistema de ‘Banca Simons’.
El paradigma económico de la gestión actual
es la escuela austríaca de economía, que aparte de considerar a los mercados
como mecanismos formadores de precios por excelencia, y la tendencia a la reducción
del estado en su mínima expresión, también consideran que el sistema bancario
de reservas fraccionaria no debería existir. En otras palabras, según su
mirada, los encajes bancarios deberían estar al 100% (Esto significa que los
bancos no deberían prestar dinero proveniente de depósitos irregulares).
El sistema de reservas fraccionarias
consiste en que los bancos puedan recibir depósitos de la gente y prestar al
público general parte de ese dinero. Es decir, Juan deposita $100 y, si los
encajes son del 40%, el banco puede prestarle a Matías $60. A su vez, si Matías
deposita en el banco esos $60 que se les prestó, el banco puede volver a
prestar $36, y así sucesivamente se va formando el famoso multiplicador
bancario.
En ese caso, como podemos ver en la
siguiente tabla, bajo un sistema de encajes al 40% y una tasa de interés activa
(del préstamo a la gente) del 70%, con una cantidad de dinero inicial (y real)
de $100, el multiplicador (o la emisión secundaria) generaría una oferta
monetaria de $248, lo cual, hay $100 pero se prestó $148, y si todo sale bien y
los préstamos se pagan, los bancos ganarían $104.
Sin embargo, este sistema muchas veces suele generar crisis bancarias y cuando todos van a buscar el dinero al mismo tiempo, resulta que sólo hay $100 y muchos pierden sus ahorros.
¿Ahora bien, qué sucede si suben los encajes?
Exactamente, se contrae la cantidad de
dinero, ya que pasamos de tener $248 a $166, lo cual, es una reducción del 33%
de la oferta monetaria.
Al mismo tiempo, se reduce drásticamente el
margen de ganancia de los bancos. Esto impulsa a los bancos a tener que captar
mayor cantidad de depósitos para ganar por cantidad y no por precio.
Si continuamos aumentando los encajes, del
60% al 100%, estamos frente a lo que se denomina un Sistema de Banca Simons,
donde los bancos ya no pueden prestar dinero proveniente de cajas de ahorro y
cuenta corriente, sino que deberán tener un segmento exclusivo para captar dinero
de clientes con objetivos de inversión.
Este sistema fue una propuesta de reforma del
economista Henry C. Simons, uno
de los fundadores de la famosa Escuela
de Chicago. La idea surgió en la Gran Depresión de 1929, cuando las crisis bancarias
y las corridas financieras habían padecido un gran faltante de dinero.
Todo esto resulta difícil llevarlo a la práctica de una manera instantánea, ya que resultaría inviable, por lo tanto, se busca llevarlo de forma paulatina, marcando una tendencia para que los agentes económicos puedan ir reacomodándose.
CONCLUSIÓN
Contrario
a lo que presagian muchos medios de comunicación, la suba de encajes no tapa
una olla a presión sino todo lo contrario, apaga la hornalla. Blinda al sistema
financiero ante la adversidad de las fluctuaciones del tipo de cambio y las
tasas de interés, pero por sobre todo, ante una crisis de confianza, ya que si
todo el mundo quisiese retirar sus depósitos, el dinero estaría disponible en
su totalidad.
De
cara a las próximas semanas, si la suba de encajes persiste, los préstamos no
se renovarán y la cantidad de dinero va camino a reducirse, lo cual, frente
a una demanda constante de pesos y una caída en la oferta de moneda nacional,
vemos un claro impulso bajista de la divisa estadounidense.
Ergo,
no vemos recomendable atesorar dólares, así como tampoco comprar acciones de
bancos, sino seguir haciendo tasas en pesos.
