16Jun
Informes de Salvador Di Stefano
16/06/2026 - Salvador Di Stefano
Argentina es recalificada, y vamos por más.
La
Argentina ha sido recalificada por tres de las tres calificadoras más
importantes del mundo. Llegan mejores noticias y la deuda 2027 se cubre en el
2026.
Los
planetas parecen alinearse, porque Argentina mejoró su calificación y el
petróleo comenzó a bajar; dos motivos para ver a los mercados en Argentina a la
suba. Pero falta mucho más aún, el 15 y 16 de junio podríamos obtener garantías
por U$S 2.500 millones que avalen un crédito al país que le permita renovar
parte de la deuda a vencer en el año 2027, por otro lado, el gobierno trabaja
en renovar todos los repos que vencen en 2027 con la mirada al año 2028 y 2029.
Por si esto fuera poco, el 23 de junio existe la posibilidad que Morgan Stanley
nos reclasifique pasando de mercado independiente a Mercado de Frontera. A veces
nada sale, y en otros momentos las buenas noticias llegan en manada.
Esta
sucesión de noticias nos pueden llevar a que el riesgo país descienda a la zona
de 400 puntos, esta sería una gran noticia, y el gobierno debería evaluar volver
a los mercados voluntarios de deuda. Sería muy bueno colocar deuda nueva a 10
años, le vendría bien al mercado de capitales, necesitamos un bono largo con
cupones superiores al 5,0% anual. Por otro lado, en los años 2027 comienza a
pagar amortización el bono AE38 y en el año 2028, el AL41.
Necesitamos
una familia de bonos más atractivos si queremos que el riesgo país siga
bajando.
Hablando
de bonos atractivos, el AE38 luce como el bono más interesante, su precio es
U$S 83, y va a pagar tomando la renta de julio del año 2026, diciembre 2027, más
al amortización y renta del año 2027 U$S 12,0, eso daría una rentabilidad del
14,5% en dólares si el bono mantiene la paridad dentro de un año. Esto luce
como un gran negocio.
En
cuanto a las acciones creemos que tienen mucho para recorrer a la suba, pero no
todo es homogéneo, las acciones petroleras como Vista e YPF pueden ceder precio
si el petróleo comienza a descender y perfore el piso de U$S 80. Mientras ello
no ocurre vamos a ver inversores especulativos esperando una suba.
La
llegada de Space X al mercado hace que ahora sean 8 las magníficas. Creemos que
sigue siendo Google la acción más competa de ese pelotón. Próximamente llegan más
acciones a la bolsa americana, como Antrophic y Open AI. Estas serán otra
prueba de fuego para el mercado de la Inteligencia Artificial.
El
dólar va a lucir muy tranquilo con esta sucesión de noticias, sin embargo,
comprar bonos dólar linked y vender dólar futuro puede dar una tasa de retorno
superior al 27% anual, es una buena alternativa de tasa en momentos de rendimientos
muy pobres en el mercado. El plazo fijo está en torno al 20% anual en el mejor
escenario.
Conclusión
.- El
gobierno tuvo una semana soñada en materia económica, vamos a ver una caída del
riesgo país, que debería coronarse con una colocación voluntaria en el mercado
de deuda en el segundo semestre.
.- Los
bonos en dólares tienen para seguir subiendo, pero cada uno mide su propia
codicia, con un riesgo país de 400 puntos tomar algo de ganancias no vienen
nada mal.
.- Las
acciones petroleras como YPF y Vista subiendo por encima de la media, reciclar
inversiones a sectores financieros desde sectores petroleros no es malo en este
momento.
.-
Brasil muestra perspectivas muy positivas, diversificar carteras es el mejor
camino para dormir mejor a la noche.
.- Títulos
públicos en Argentina, acciones locales, apostar por la bolsa de Brasil y armar
una cartera con 4 de las 8 magnificas es una buena diversificación en un
momento tan especial y de tanta volatilidad como el actual.
.- Creemos que las buenas noticias continúan la semana próxima, y el segundo semestre debería ser mucho mejor que el primero.
Esta nota fue publicada en IProfesional.
