22Jun
Informes de Salvador Di Stefano
22/06/2022 - Salvador Di Stefano
Dólar para arriba
El Estado solo financia con
ingresos genuinos el 80% del gasto, y el déficit se financia en un 80% con
emisión monetaria. Dólar pum para arriba, falta confianza.
La economía argentina está
inmersa en una discusión equivocada. El problema no es el nivel de
importaciones, el problema es que no tenemos inversión y que las exportaciones
son escasas.
Las inversiones representan el
17,0% del PBI, tenemos que remontarnos a los años 2007 para ver una tasa de
inversión del 19,5% del PBI. Desde estos años a la fecha nunca cayó por debajo
del 12,5%, tampoco creció por encima del 17,2%. Esto implica que no hay
inversiones suficientes en el país, para tener un crecimiento económico
importante.
Las exportaciones, a diciembre
de 2021, representan el 18,3% del PBI, en el año 2007 alcanzaron un máximo del
22,7% del PBI, en los años sucesivos nunca superaron esa marca, tampoco se ubicaron
por debajo del 10,7% del PBI.
En materia de importaciones, a
diciembre de 2021, representan el 15,1% del PBI, en el año 2007 se ubicaron en
el 18,3% del PBI, el punto más bajo se ubicó en torno del 11,8% del PBI.
Como podemos apreciar, las
exportaciones están lejos del piso de los últimos 14 años y las importaciones
no son tan elevadas como presuponen algunas autoridades de este gobierno.
El nivel más bajo de
exportaciones e importaciones se registró en el año 2015, cuando las
exportaciones eran del 10,7% del PBI y las importaciones el 11,8% del PBI.
Quien hoy reclama lapicera (Cristina Fernández), en el fin de su segundo
mandato, tenía déficit de balanza comercial, que se ubicó en U$S 2.970 millones.
Con datos de la balanza comercial, al mes de mayo de 2022, el total de exportaciones de los últimos 12 meses suma U$S 85.489 millones y las importaciones U$S 73.215 millones, esto nos deja como resultado un saldo de balanza comercial de U$S 12.274 millones.
Concepto |
Exportaciones |
Importaciones |
Saldo |
12 meses |
U$S 85.489 |
U$S 73.215 |
U$S 12.274 |
5 meses
2022 |
U$S
35.917 |
U$S
32.722 |
U$S
3.195 |
Mayo
2022 |
U$S
8.226 |
U$S
7.870 |
U$S 356 |
Las cifras están expresadas en
millones de dólares
Las exportaciones son récord y
nunca en la historia argentina se alcanzaron estas cifras medidas en dólares,
mientras que las importaciones no son récord, el récord se logró en enero de
2012 cuando alcanzaron U$S 74.406 millones (medido por 12 meses acumulados).
El problema de la economía
argentina no viene dado por las altas importaciones, esta crítica es ridícula,
para exportar hay que importar, y las exportaciones están en un récord.
Tenemos que destacar que del
total de las importaciones de los primeros 5 meses del año 2022, el 71,6% son
bienes de capital, piezas y accesorios para bienes de capital y bienes
intermedios; el 14,2% combustibles, el 11,0% bienes de consumo y el resto 3,2%.
Las importaciones no son un
problema, son una necesidad, ya que el 85,8% representan inversión y
combustibles para el funcionamiento del aparato productivo. Es miope criticar
las importaciones, hay que trabajar para incentivar a los empresarios a
exportar más, con mercados desregulados, incentivos a la exportación y menos tributos
al comercio exterior.
El
problema está en la gestión
El problema de la economía argentina es que la Tesorería gestiona muy mal el presupuesto público. Como lo expresamos en el siguiente cuadro, los ingresos genuinos financian solo el 79,9% del gasto público en los últimos 12 meses, un año atrás financiaba el 78,3%, lo cual nos muestra que la gestión poco ha cambiado en los últimos 2 años.
Concepto |
6/2020
al 5/2021 |
6/2021
al 5/2022 |
Diferencia |
Ingresos
Totales |
$ 6.121.148 |
$ 10.471.557 |
71,1% |
Gastos
Totales |
$ 7.821.067 |
$ 13.105.720 |
67,6% |
%
financiamiento |
78,3% |
79,9% |
|
Las cifras están expresadas en
millones de pesos
El primer gran problema lo tenemos en que el déficit fiscal es muy elevado y que, en los últimos 12 meses, aumentó el 55,0%. Pero lo más complicado, es que el 79,3% se financió con la impresión de billetes, mientras que el 20% restante se tomó deuda en pesos del mercado.
Concepto |
6/2020
al 5/2021 |
6/2021
al 5/2022 |
Diferencia |
Déficit
fiscal |
$ 1.699.919 |
$ 2.634.163 |
55,0% |
Emisión
Moneda |
$
1.382.482 |
$
2.089.173 |
57,3% |
Emisión/Déficit |
78,1% |
79,3% |
|
Las cifras están expresadas en
millones de pesos
Un país que solo financia el 80% del gasto con ingresos genuinos, y del déficit fiscal el 80% se financia con impresión de papelitos de colores, no puede tener otro destino que una economía que se devalúa, alto riesgo país, inflación y alta tasa de interés.
Conclusión
. - El problema de Argentina no son las importaciones, porque son bajas en términos de PBI (15,1%) y, del total, el 85% son fundamentales para el funcionamiento del sector privado.
. - Las exportaciones, que
representan el 18,3% del PBI, son bajas para una economía con el potencial
económico que tiene Argentina, con impuestos a las retenciones que no generan
incentivos a producir o con el cierre de exportaciones a la carne vacuna. Todo
esto sin contar que tenemos un cepo que no incentiva a trabajar para mercados
externos, ya que la brecha se queda con la mitad de los ingresos del
exportador.
. - El déficit fiscal es el
problema de todos los males, los gastos se financian solo en un 80% con
ingresos genuinos.
. - El 80% del déficit se
financia con emisión monetaria, lo que genera inflación, retraso cambiario,
aliento a las importaciones y desaliento a las exportaciones.
. - Debatir si el gobierno
tiene más o menos importaciones, si consigue más o menos dinero en el mercado
de capitales, es no visualizar el problema y hacer foco en lo secundario.
. - El problema no es la
lapicera para tachar a quienes importan, la solución son los incentivos a
generar negocios, sacarle el pie de encima a los empresarios que producen,
dejándolos exportar, bajando presión tributaria y haciendo un plan productivo
para crecer.
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