26Jul
Informes de Salvador Di Stefano
26/07/2022 - Salvador Di Stefano
Alberto: no hay tanta soja, se te va a escapar el dólar
El presidente quiere que los
empresarios agropecuarios vendan lo que no tienen. Si no cambia de relato, el
dólar trepará a niveles muy altos.
Los empresarios agropecuarios tienen la difícil tarea de convivir con un negocio a cielo abierto, esto
implica que, entre todas las variables que maneja un empresario tradicional, en
el campo hay que agregar una variable incontrolable, que es el clima.
El gobierno poco hace para que
el clima se torne una variable controlable, ya que no ha podido instrumentar un
seguro multirriesgo para el sector, para dar previsibilidad a este problema
grave. No voy a ahondar en qué se debería realizar desde el Estado para
facilitarle a las aseguradoras este tipo de cobertura, pero deberían ocuparse
como sucede en otros países.
El 70% de los empresarios agropecuarios
no trabajan en campo propio, por ende, alquilan campo a terceros para
desarrollar su negocio. Lo que un empresario paga por el alquiler de la tierra
es una suma fija, que equivale a un 40% de los ingresos brutos de lo que
produce el campo, en condiciones normales. Si tiene buena cosecha paga esa suma
fija, si tiene mala cosecha también paga esa suma fija.
En el año 2022/23 la cosecha
de soja se ubicó en 43,3 millones de hectáreas, esto implica que un 70% de
dicha producción se realizó sobre campo alquilado. Esto implica que, quienes
realizan esta operación como previsión, guardan un 40% de lo que cosechan para
pagar los alquileres de esta campaña o la entrante, ya que, si no pueden
cosechar por problemas climáticos, el alquiler se paga igual.
El 70% de la producción de
43,3 millones de toneladas, son 30,3 millones de toneladas. De ese total 12
millones de toneladas quedan guardadas como reaseguro de los alquileres a pagar
en la próxima campaña.
Esto implica que, sobre 43,3
millones de toneladas producidas, si le restamos las 12 millones de toneladas
para pagos de alquileres futuros, nos quedan 31,3 millones de toneladas.
En la actualidad, según datos
del Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca, los productores han vendido un
total de 20 millones de toneladas, esto implica que vendieron el 46% del total
cosechado.
Es muy importante resaltar que
la soja se cosechó en el mes de mayo y que aún no pasaron 60 días del momento
en que recolectó la oleaginosa, esto quiere decir que el nivel de ventas es muy
importante. Para agregar más claridad al análisis, en los últimos 8 años las
ventas a esta fecha, tomadas sobre la cantidad cosechada, siempre se ubicaron
en torno del 50%, por ende, no hay nada que acusar y sospechar por la cantidad
de soja vendida.
Los exportadores compran la
soja, pero no exportan mayoritariamente soja, producen harina y aceite de soja,
en lo que va del año solo se exportaron 1,5 millones de toneladas de soja,
mientras que el resto fueron subproductos como aceite y harina. Las
Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior sumarían aproximadamente 16,5
millones de toneladas.
Como el Ministerio de Agricultura,
Ganadería y Pesca no brinda información del stock de soja guardada de años
anteriores, no nos parece apropiado hacer especulaciones del stock de soja que
proviene de otros años, sin embargo, las estimaciones de mercado indicarían
que habría un total de 10 millones de toneladas que se acarrean de años
anteriores.
Vamos a las cuentas de la
verdad. La cantidad de soja cosechada en la campaña 2021/22 asciende a 43,3
millones de toneladas, a las que le deberíamos sumar unos 10 millones de
toneladas guardadas de campañas anteriores, esto nos daría un total de 53,3
millones de toneladas.
Del total de soja disponible,
pasan de un año a otro un stock de 12 millones de toneladas, que es la
previsión para pagos de alquiler futuro. Esto implica que hay un stock de 41,3
millones de toneladas.
Del total de 41,3 millones de
toneladas, el productor vendió 20 millones de toneladas. Esto implica que quedarían
por vender 21,3 millones de toneladas. Esta mercadería se liquida entre los
meses de agosto 2022 y abril de 2023, ya que se va vendiendo en la medida que el
productor las necesita para pagar deudas, comprar insumos o para los gastos de estructura
de la empresa. En los próximos 9 meses se van a liquidar unos 21,3 millones de
toneladas, lo que implicaría una venta mensual promedio de 2,37 millones de
toneladas.
Si la soja vale hoy
aproximadamente U$S 510 la tonelada, esto implica que, si en los próximos 9
meses se pueden vender 21,3 millones de toneladas aproximadamente, el dólar a ingresar ascendería a U$S 10.863 millones.
Si lo mediríamos por mes, esto
implica que podrían ingresar unos U$S 1.207 millones por mes.
El presidente debería buscar otras herramientas para controlar el presupuesto público e incrementar las reservas del Banco Central. Gritando y acusando al campo, no va a lograr más reservas, más bien tendrá más problemas con el precio de los dólares alternativos.
Concepto |
Cantidad en millones
de toneladas |
Stock de años
anteriores (estimado) |
10,0 |
Cosecha campaña
2021/22 |
43,3 |
Mercadería vendida |
20,0 |
Soja para pagar
alquileres futuros |
12,0 |
Resta vender |
21,3 |
Conclusiones
. - El presidente está en busca de un enemigo y
apuntó al sector del campo. Hay muchos sectores económicos que tienen más stock
de mercadería que el campo. Por ejemplo, una mayoría silenciosa de argentinos
acopian dólares en el país o en el exterior y sumarían la friolera de U$S 200.000
millones. Claro que dicha acusación apuntaría a una inmensa mayoría que lo
dejaría sin votos a futuro.
. - Las empresas en su gran
mayoría, se sienten más cómodas constituyendo stock, que acopiando pesos. El
peso es un helado que te lo dan a las 14 horas de un día de verano con 40
grados y lo tenés que comer a las 20 horas.
. - No hay empresarios que
ahorren mayoritariamente en pesos, el total de depósitos del sistema son $ 13
billones y en plazo fijo hay $ 5,5 billones, si lo medimos al dólar MEP
representarían U$S 17.028 millones de dólares. Los plazos fijos en dólares
suman U$S 4.377 millones. Claramente la gente en Argentina no ahorra en el
sistema financiero, más bien compra dólares y se los llevan al colchón o se quedan con mercadería. La suma de los plazos fijos en pesos y en dólares asciende a
U$S 21.405 millones, que representa el 4,5% del PBI, la nada misma.
. - La cosecha de maíz campaña
2022/23 ascendería a 51,1 millones de toneladas, y se llevan vendidos 32,1
millones de toneladas, esto representa el 63% del potencial a cosecharse (aún estamos
trillando maíz). Cabe aclarar que las hectáreas destinadas al maíz pagan
alquiler y la moneda en que se fija es soja, con un precio similar al alquiler
de un campo sojero.
. - La cosecha de trigo
2021/22 ascendió a 22 millones de toneladas y se llevan vendidos 20,7 millones
de toneladas, esto representa el 94% de la cosecha. Cabe aclarar que las hectáreas
destinadas al trigo pagan alquiler y la moneda en que se fija es soja, con un
precio que suele ser la mitad de lo que se paga por un campo sojero, la otra
mitad se paga para un cultivo que se hace una vez cosechado el trigo que puede
ser soja o maíz de segunda.
. - La soja se guarda porque
es la moneda del campo. Los alquileres de todos los cultivos ya sean soja,
maíz, trigo o le que se te ocurra se pagan en función de quintales de soja. Las
empresas de insumos hacen planes de venta de sus productos con canjes de soja a
cosecha o a un mes determinado, esto es muy beneficioso porque le deja un
ahorro impositivo al empresario agropecuario.
. - Cuando un empresario
agropecuario guarda soja de una campaña a otra, en el paso del tiempo, por la
variación de precio paga impuesto a las ganancias, por ende, cuando el
productor ahorra en soja le termina pagando más impuestos al Estado, que si
ahorraría en dólares en cabeza de persona humana.
. - El presidente y buena
parte de la clase política desconoce lo que sucede en el campo, en los lugares
donde se trabaja la tierra no hay cuevas financieras o caja de seguridad para
guardar los ahorros, hay mucha tierra, pocos caminos asfaltados, escasa infraestructura,
nada de servicios y la única que queda es embolsar y vender en la medida que
sea necesario. Difícil encontrar muchos empresarios del agro en los Panamá Papers,
más bien hay representantes de muchos sectores, pero de gente viviendo en el
campo no conozco.
. - Señor presidente, le sugiero que estudie lo que sucede en el campo, que no lo menosprecie, en el campo no hay productores o sojeros como los llama despectivamente, hay argentinos trabajando, empresarios como cualquier otro, con similares problemas y las mismas ganas de que Argentina crezca y sea un gran país.
Propuesta
del gobierno para liquidar más soja, apenas una mejora del 12%
Valor soja U$S 380
70% se vende a dólar
oficial y lo podés depositar en un banco a dólar link.
30% se vende a dólar
oficial y podés comprar dólar ahorro a $ 229.
Pasamos en limpio la propuesta
en dólares:
Esto implica que la
operación te queda de esta forma:
70% te queda a U$S 266
oficiales y lo podés depositar a la vista.
30% te queda a U$S 114
que lo vendes a dólar oficial a $ 130,6233 y con este producido podés comprar
dólares a $ 229,24 con lo cual te quedan U$S 64,95.
En resumen, la venta de
soja queda en U$S 266 dólares oficiales y U$S 64,95 dólares billetes.
Como compraste dólar
ahorro por 90 días no podés comprar dólar MEP por 90 días.
Como quedaría la ecuación en
pesos:
70% en dólar oficiales
de U$S 266 si la pasamos a $ nos queda en $ 34.746.
30% en dólar oficiales
U$S 64,95 lo vendemos a dólar MEP a $ 322,5 te quedan en $ 20.944
En total te queda en $
55.690
La mejora en $ es la
siguiente, bajo esta metodología vendes a $ 55.690 y la anterior a $ 49.637,
hay una diferencia del 12%.
La propuesta es muy engorrosa y difícil de explicar, por lo tanto, no parece muy atractiva para el que está
ahorrando de largo plazo, hace un mes atrás estos valores eran más elevados por
un precio más alto de la soja a nivel internacional y menos brecha cambiaria.
Este cambio beneficia a los
exportadores, los productores ganan un 12% adicional, pero tienen que tener en
cuenta los costos de comisiones e impuesto a los débitos y créditos bancarios.
Se hubiera necesitado una fórmula más simple y sin tantas complejidades. Por ejemplo, bajar la retención del 33% al 30% o 28% hubiera sido más entendible y atractivo. Las fronteras ideológicas complican lo sencillo y dificultan los resultados positivos.
Esta semana estaremos disertando en San Jorge y en la Sociedad Rural de San Carlos.