24Nov
Para pensar
24/11/2022 - Natalia Colombo
Alternativas de inversión en dólares
Con la escalada del dólar bolsa, muchos vuelven
a interesarse por instrumentos en moneda extranjera. Te contamos algunas
alternativas interesantes con perfil de riesgo moderado para que inviertas tus
dólares.
Las obligaciones negociables son bonos emitidos
por empresas que salen a la bolsa en busca de financiamiento. Al momento de la
emisión se conoce el monto, la moneda, el tipo de interés que devengarán (fijo
o variable), la forma y fecha de pago, por lo que el inversor ya tiene una idea
de la rentabilidad de antemano.
Actualmente, hay muchas opciones disponibles,
en pesos y en dólares. Nosotros nos enfocaremos en las emisiones en moneda
extranjera. Tenemos disponibles papeles de distintos sectores: inmobiliario,
energía, petróleo, consumo, campo, telecomunicaciones. Algunas pagan en dólares
MEP, mientras que otras en dólares cable (que después se pueden transferir al
exterior). Tenemos títulos con legislación local y extranjera. Generalmente
pagan un buen interés anual y este pago puede ser de manera trimestral o
semestral. El capital pueden devolverlo al vencimiento o en cuotas. Se pueden
comprar con pesos o con dólares.
El riesgo implícito en las ONs es que el BCRA
ajuste el cepo y ya no les de a las empresas los dólares necesarios para pagar
sus vencimientos. Actualmente, las empresas tienen acceso al MULC por hasta el
40% de los vencimientos, teniendo que restructurar el 60% restante. Por el
momento, esto no es problema para el público inversor ya que por esa
refinanciación consigue otro papel con similares características (similar
plazo, cupón anual, etc).
Siempre es mejor armar una cartera diversificada para reducir el riesgo. En este caso, se sugiere invertir en varias empresas de distintos sectores, de manera que los riesgos queden compensados. Entre las alternativas más interesantes tenemos:
Suponiendo que armamos una cartera con 1.000 nominales de cada una (supone una inversión inicial de USD 6.200), tendremos el siguiente flujo de fondos proyectado:
Una cartera diversificada también se puede
conseguir mediante los fondos comunes de inversión. Son más apropiados para el
inversor minoristas, ya que son muy bajos los montos mínimos de inversión. Y en
este grupo encontramos diversos tipos, corporativos locales, corporativos Latam.
La ventaja de los FCI es que son administrados por profesionales, que buscan el
mayor rendimiento, de manera que se delega la gestión activa de la cartera. La
contra, para algunos, es que el inversor no recibe los dólares de los cupones
de las ONs, ya que los mismos los recibe el FCI, quien los reinvierte. Otra
diferencia respecto a las ONs: en un FCI no conocemos de antemano el
rendimiento, ya que éste depende de la diferencia entre el precio de
suscripción y el precio de rescate de las cuotapartes.
Por último, y para quienes asuman más riesgo,
tenemos los Cedears, que operan en pesos y en dólares. Son certificados de
depósitos de empresas extranjeras. Como toda renta variable, su rendimiento es
incierto y dependerá del precio de venta versus el precio de compra. La ventaja
de los Cedears es que permiten acceder a empresas líderes de EEUU, evitando o
reduciendo riesgo argentino, ya que se apuesta a mercados internacionales.
Muchos Cedears suelen pagar dividendos (en dólares cable). Preferimos acciones
value o que paguen altos dividendos.
Vale aclarar que en el mercado local todos los
instrumentos cotizan al dólar bolsa, con lo cual, quien quiera estar cubierto
puede invertir en cualquier opción (bonos, acciones, cedears, ONs). Por razones
de espacio, nos acotamos a las tres alternativas mencionadas destinadas a
inversores con perfil riesgo moderado.
Natalia Colombo
Asesora financiera.