09Mar
Informes de Salvador Di Stefano
09/03/2023 - Salvador Di Stefano
Sergio Massa: Reprime al dólar
El ministro en su mandato emitió
a destajo, contrajo la cantidad de pesos disponibles, elevó la tasa de interés,
aumentó el déficit y generó estancamiento con inflación.
El gobierno ofrece un canje de
deuda, no puede pagar los intereses de la deuda en pesos, por ende, los
capitaliza y sale a buscar nuevo financiamiento. La fórmula de interés compuesto
potencia la deuda en pesos, compra tiempo y le deja el regalo al próximo gobierno,
poniendo una montaña de deuda a vencer entre los meses de febrero y abril del
año 2024.
El presidente que asuma el 10
de diciembre de 2023 se encontrará con escasas reservas y la cosecha de trigo
en dicho mes será muy exigua, no hay perfiles de humedad suficientes para
sembrar trigo en todo el territorio de la República Argentina. Los productores
buscarán cuidar la humedad para sembrar la gruesa, maíz y soja que se cosechan
entre marzo y julio.
En los primeros 100 días del
próximo gobierno se acumulan una serie de dificultades financieras que serán difíciles
de resolver, hoy se avizoran problemas a 9 meses de la entrega del poder, imaginate
la cantidad de problemas que se acumularán en los próximos meses.
Argentina está entregada como croto
a la gripe, no puede enfrentar los pagos de la deuda en pesos y los acreedores
no pueden desechar ningún acuerdo porque no hay dinero por ningún lado. Es una
asociación de Estado y privado unidos por la desagracia de la pésima administración
de los recursos públicos.
El FMI se une a dicha asociación
flexibilizando metas, de lo contrario Argentina entraría en una cesación de
pagos que dejaría mal parada a las autoridades del FMI que hace 5 años atrás otorgaron
al país el crédito más grande de la historia.
Interpretando
a Sergio Massa y su amigo Rubinstein
Desde que Sergio Massa llegó al Palacio de Hacienda, secundado por Gabriel Rubinstein, se propusieron
financiar al Estado con dinero de los bancos y emisión monetaria, de esta forma
dejaron sin crédito al sector privado y la recesión comenzó a evidenciarse en
el mes de septiembre, perdurando hasta la fecha.
Si bien el Banco Central emite
pesos, también los absorbe y deja al mercado con escasa cantidad de dinero. Cuando
Sergio Massa asumió el 3 de agosto del año 2022 las reservas eran de U$S 37.819
millones, al 6 de marzo suman U$S 38.517 millones, aumentaron en U$S 698
millones.
La base monetaria al 3 de
agosto del año 2022 era de $ 4,4 billones, hoy suma $ 5,1 billones, aumenta el
15,9% un nivel mucho más bajo que la inflación corrida en los últimos 7 meses.
Los pasivos monetarios
remunerados pasaron de $ 6,6 billones a $ 11,3 billones, aumentan el 71,2% un
aumento superior a la inflación.
En resumen, los pasivos
monetarios totales hoy se ubican en $ 16,4 billones y cuando asumió Sergio
Massa se ubicaban en $ 11,0 billones, lo que refleja un aumento del 49,1% y en términos
nominales $ 5,4 billones.
Si estimamos que la inflación
de febrero sería el 6,0%, la inflación bajo la administración de Sergio Massa
rondaría el 50%, que está en línea con el aumento de los pasivos monetarios.
Cuando Sergio Massa asumió el
dólar oficial se ubicaba en $ 132,41 y hoy se ubica en $ 200,03 lo que implica
un aumento del 51,1% lo que indicaría que no dejó atrasar el tipo de cambio.
El dólar Mep se ubicaba en $
281,02 el día que asumió Sergio Massa y al día de ayer se ubicó en $ 372,86, lo
que refleja una suba del 32,7%.
Conclusiones
. - El canje de la deuda en pesos es una solución transitoria a un problema complejo, el gobierno sigue mostrando déficit fiscal creciente y encierra los pesos en un programa financiero que capitaliza deuda y hace menos solvente al Estado a futuro.
. - La política del Sergio
Massa es incrementar la emisión monetaria a un ritmo del 49,1% anual, pero el dinero
que está en el mercado aumenta a un ritmo del 15,9% generando iliquidez para
que no aumenten los dólares alternativos, pero se olvidan que esto también genera
recesión en la economía.
. - Los bancos, en el periodo
de tiempo de Sergio Massa, aumentaron los préstamos al sector privado en pesos
el 32,2%, muy por debajo de los niveles de inflación del período bajo análisis,
mientras que direccionaron el resto de crédito al Estado.
. - Claramente Sergio Massa es
el ministro que aumenta la emisión monetaria para financiar al Estado,
convierte al Estado en una aspiradora de fondos que deja sin crédito al sector
privado, el dólar mayorista aumenta a igual ritmo que la inflación, pero los dólares
alternativos se ven afectados por la iliquidez existente. El resultado de estas
medidas es un estancamiento con inflación que afecta al sector público con una baja de la recaudación, mayor déficit fiscal, falta de crecimiento y aumento en la
inflación.
. - El próximo presidente heredará
una bomba de deuda, que seguramente tendrá que gerenciar o reestructurar, ya que
tiene poco margen de maniobra. Para los meses que vienen la sequía le jugará una mala pasada al ministro de economía, tendrá menos dólares, un corte de la cadena
de pagos, menos recaudación y un contexto internacional hostil. Hay que dejarse
de jugar a la política y poner arriba de la mesa un plan económico y dejar de
ser el plomero del Titánic.
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