02May
Informes de Salvador Di Stefano
02/05/2023 - Salvador Di Stefano
El dólar blue es el supremo
El dólar blue tendrá la
cotización más alta entre todas las versiones existentes. El dólar MEP y CCL
con restricciones. Acuerdo con el FMI en puerta.
¿Cómo
viene la semana?
. - A nivel internacional,
el miércoles se conocerá la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de
interés, todo haría pensar que la subirán al 5,25% anual y el viernes se conocerá el Informe de Empleo de Estados Unidos, es gravitante para la toma de decisiones
futuras sobre los tipos de interés.
¿Por
qué es importante la tasa en Estados Unidos?
. - Si sube la tasa se
aprecia el dólar, si ello ocurre es probable que caigan las materias primas,
comenzando por el petróleo, que tiene una influencia significativa sobre las
materias primas agrícolas de las cuales dependemos, como la soja y el maíz.
¿Qué
sucede con el dólar soja?
. - No es el éxito que se
esperaba. Si vendés la soja hoy te la pagan a $ 103.000 la tonelada. Sin embargo,
podés conseguir un precio mayor si operás en el mercado de futuro.
¿Me
lo explicás?
. - Como no, vendé la
posición noviembre de soja a U$S 385 y, al mismo tiempo, el dólar futuro
noviembre a $ 480. Con ambos valores construís un precio en pesos para la soja
de $ 184.800, esto es una tasa un 79,6% más alto que el disponible y, si anualizamos
la tasa, nos da un 157,0% anual.
¿Pero
vendés soja noviembre? Yo necesito el dinero hoy
. - Sin apresurarte, hacés
un cheque de tu cuenta a $ 184.800 y lo descontás en el mercado, eso te deja
algo así como $ 130.000 en mano.
¿Quedo
vendido a noviembre?
. - Correcto, si la soja y
el dólar sube tendrás que reponer garantías.
¿La
soja que tengo?
. - La vendés en noviembre, no
la entregas hasta esa fecha para cerrar la operación sin variaciones negativas.
No
vendo soja y me quedo con $ 130.000 en mano
. - Correcto, casi un 30%
más que el valor disponible. Los que saben no entregan soja en el disponible y
se llevan $ 103.000, le dan una vuelta financiera y se llevan mucho más dinero.
¿El
gobierno qué posición tomará con esta operatoria?
. - No puede prohibir los
contratos de futuro, lo que debería hacer es subir el dólar agro, o bien
terminar con la complejidad de los distintos precios de dólares y bajar las retenciones
del 33,0% al 20,0%, algo que no realiza por razones ideológicas.
El
sentido común no es lo común en este gobierno
. - Debería tomar por este
camino, les daría mucho más resultado.
¿Hay
limitaciones para comprar dólar MEP y CCL?
. - Los que tengan realizada
una operación de caución en el mercado, es decir los que dejaron títulos en
garantía y obtuvieron un préstamo al 80,0% anual, no podrán comprar dólares MEP o
CCL.
¿Me
lo explicás mejor?
. - No desean que en el
mercado de capitales se financien para comprar dólares, por eso lo prohíben.
¿Algo
más?
. - Hay un rumor que no
permitirían tomar caución con letras o bonos de Tesorería americanos.
¿Eso
qué significaría?
. - Que quienes tienen
tomada caución con esos instrumentos, deberían cancelar la caución o cambiar la
garantía. Si cambian la garantía generarían una corriente compradora de bonos
locales, lo que les ayudaría a contener el precio de los dólares alternativos.
En
resumen, la estrategia es planchar el dólar MEP y CCL
. - En esta coyuntura es el
camino que adoptó el gobierno, el dólar Qatar o turista está en $ 458, mientras
que, el dólar MEP y CCL, cotizan por debajo de dicho valor.
¿Con
estas restricciones se beneficia el dólar blue?
. - Habrá una supremacía del
dólar blue sobre todas las cotizaciones restantes, lo que sucede es que el
dólar blue tiene una restricción propia, inherente a su espíritu.
¿Cómo
sería?
. - El dólar blue se compra
en efectivo y la baja denominación en los billetes es un problema para su
transacción. Hay transacciones, pero no son de volumen relevantes.
Van
a tener que comprar con camiones de caudales
. - Tienen que tener la
trazabilidad del dinero, por eso no podés usar un camión de caudales para
comprar blue. Es como ir a espiar y tocar timbre.
Todo
está complicado
. - En cualquier momento te
van a pedir el grupo sanguíneo para comprar dólares.
Conclusiones
. - Semana difícil, mañana
se conoce la recaudación del mes de abril, es probable que veamos una merma en
el IVA consumo, eso indicará caída de actividad y dificultad de financiar el
gasto público.
. - Según Econométrica, el
déficit del Estado Argentino en el año 2020 fue del 11,4% del PBI, para el año
2023 esperan un déficit del 12,4% del PBI. Tendremos más déficit que durante la
pandemia, estamos complicados.
. - Esta semana tenemos la
reunión de la Reserva Federal y los datos de empleo de Estados Unidos, cuidado
con la cotización del petróleo.
. - Podemos ver bajas en las
acciones, están un poquito sobrevaluadas para nuestro gusto, tal vez segunda
quincena de mayo tendremos precios más atractivos.
. - El dólar MEP podría
estar tranquilo, pero el dólar blue seguirá picante y será el supremo entre
las familias de dólares existentes en el mercado.
. - Hay que esperar qué acuerdo logra el gobierno con el FMI, si adelanta o no fondos, si logra cambio
en las metas fiscales, y qué expectativa de reservas tiene que lograr a futuro.
En Informes Privado el mercado cambiario, cuántos dólares les debe el gobierno a los importadores. Lo más importante, a qué precio está el dólar oficial y blue a un año, expectativa de inflación y tasa a abril del año 2024.
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