30Oct
Informes de Salvador Di Stefano
30/10/2023 - Salvador Di Stefano
El mapa de la deuda argentina, adrenalina al palo
La suma de la deuda externa e interna es de U$S 392.999 millones al 30 de junio del año 2023. Solo se paga si se recupera el crédito. Con déficit fiscal chocamos.
La deuda pública Argentina
La deuda pública argentina al 30 de junio del 2023 es de U$S 403.836 millones, de los cuales entre organismos financieros del Estado hay deudas por U$S 192.570 millones, mientras que con privados la deuda asciende a U$S 211.205 millones. De la deuda con privados, U$S 76.205 pertenece a organismos financieros internacionales, y U$S 135.051 es con el sector privado.
La deuda del BCRA
El Banco Central República Argentina (BCRA) al 30 de junio del 2023 le debe U$S 27.672 millones al exterior, ya que tiene en sus pasivos el swap de China, préstamos del BIS y los DEG del FMI. En el mercado interno debe en concepto de leliq y otros pasivos U$S 60.709 millones. En total la deuda del BCRA asciende a U$S 88.381 millones.
La deuda total del Sector público más el BCRA
Hasta aquí la deuda del sector público más el BCRA al 30 de junio de 2023 suma U$S 492.217 millones, de los cuales un total de U$S 192.579 millones es intra Estado y no es exigible, por ende, la deuda sería de U$S 299.638 millones.
La deuda externa Privada
La deuda externa privada al
30 de junio del 2023 asciende a U$S 93.400 millones, de los cuales U$S 55.442
millones es deuda comercial y U$S 37.959 millones es deuda financiera.
Debemos destacar que la
deuda de importaciones asciende a U$S 36.939 millones, de los cuales U$S 20.704
millones es con acreedores relacionados, y U$S 16.235 millones con otros
acreedores del sector privado.
La deuda comercial exigible a un año asciende a U$S 53.678 millones y es un 97% del total de la deuda comercial, mientras que la deuda financiera exigible a un año es de U$S 17.331 millones y representa el 45% del total de la deuda financiera.
Deuda Externa Argentina
La deuda externa argentina al
30 de junio del año 2023 incluye la deuda del sector público, el BCRA y los
privados con el exterior. El total de esta deuda suma U$S 276.201 millones.
Nótese que hay una
diferencia de U$S 13 millones entre el informe de deuda externa del sector
privado, y deuda externa total de argentina.
El Estado es el que más dinero debe al exterior, los privados tienen una porción de deuda muy pequeña, apenas un tercio del total.
Nuevos conceptos
Deuda interna del sector público
La deuda interna del sector
público al 30 de junio del 2023 surge de tomar el total de la deuda que es U$S
403.836 millones, menos la deuda externa del sector público que es de U$S
155.116 millones, esto no da una deuda del sector publico interna de U$S
248.720.
De la deuda interna del
sector público de U$S 248.720 millones, un total de U$S 192.579 millones es
deuda intra sector público que no es exigible, con lo cual la deuda interna del
sector público exigible es de U$S 56.141 millones.
La deuda interna del BCRA
son las leliq y otros, que suman U$S 60.709 millones.
El total de la deuda interna exigible del sector público más la deuda del BCRA suma U$S 116.798 millones.
Conclusión:
.-La suma de la deuda
externa argentina entre sector público, BCRA y privado es de U$S 276.201
millones, mientras que la deuda interna del sector público y el BCRA es de U$S
116.798 millones, esto nos indica que la deuda exigible es de U$S 392.999
millones.
.-El stock de deuda externa
paga tasas muy bajas, con lo cual lo que pagaremos de intereses de la deuda en
el sector público rondaría el 3,3% anual, mientras que en el caso del Banco Central
las tasas se ubicarían en niveles más elevados.
.-En el caso de la deuda
interna las tasas en pesos son muy elevadas. Parte de la deuda pública interna se
ajusta por inflación, y la deuda del BCRA a una tasa del 133% anual. Al 30 de
junio la tasa de política monetaria más baja, pero nombramos la tasa actual
para tener dimensión del problema.
.-La deuda argentina es
fácilmente manejable, si solo sí, recuperamos el crédito internacional, y
logramos rolar esta deuda a futuro. Para poder lograr esto necesitamos
imperiosamente tener superávit fiscal. El resultado de las cuentas públicas de
tesorería en el día de hoy tienen un déficit del 4,5% del PBI, y habría que
pensar a futuro en un ajuste del 5,8% del PBI contemplando que las tasas van a
mostrar una espiral ascendente.
.-Sin un ajuste fiscal del
5,8% es muy probable que el gobierno se dirija a una violación de contratos, ya
que los vencimientos de deuda son muy abultados y las reservas brutas del Banco
Central no superan los U$S 25.000 millones.
.-Con un ajuste presupuestario,
es muy probable que Argentina no tenga que violar derechos de propiedad, y pueda
revertir el escenario actual. Sin ajuste presupuestario, podemos chocar, y
avisamos que no tenemos seguro.
.-Nada será igual después
del 10 de diciembre del año 2023, gane quien gane, y tome la decisión que tome.
. - El que haga el ajuste, nos
podrá colocar en un escenario más previsible, sin violación de derechos de
propiedad, y una fuerte suba en el valor de los activos.
. - El que no realice el ajuste
de las cuentas públicas nos colocará en un escenario menos previsible, en donde
las violaciones de los derechos de propiedad podrán estar más cerca de lo que
parece.
.-Los agentes económicos
deben preparase para estos eventos, hagan sus apuestas, comprados o vendidos en
títulos públicos, con pesos o dólares en cartera, con dinero adentro o afuera
de Argentina. Estamos a menos de 19 días de las elecciones y 30 días de la asunción
el nuevo gobierno. Adrenalina al palo.
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