03Dic
Informes de Salvador Di Stefano
03/12/2023 - Salvador Di Stefano
En que precio estará el U$S
Si Argentina consigue financiamiento
los U$S alternativos podrían ubicarse en $ 1.100. Si no hay dinero
fresco, podríamos verlos arriba de $ 1.500.
La argentina tiene cada vez
más deuda con el comercio exterior, si tomamos los números del Indec en los últimos
12 meses las importaciones sumaron U$S 74.757 millones, mientras que los pagos
realizados por el Banco Central suman U$S 56.968 millones, con lo que se estima
una deuda de U$S 17.789 millones a empresas del exterior.
Las reservas del Banco Central
al 1 de diciembre suman U$S 21.426 millones, esto nos indica que con estas
reservas no se pueden afrontar las deudas de los privados con empresas del
exterior.
Esta deuda que tenemos por las
importaciones, son muy negativas para la economía de un país, sin importaciones
no tendremos exportaciones. El primer paso del gobierno entrante debería ser
conseguir financiamiento para pagar las deudas por importaciones, de esta forma
tendría dos grandes logros, abrir el comercio de argentina con el mundo, y
eliminar pesos de la economía, ya que muchos importadores están encepados en
pesos, por no poder realizar pagos al exterior.
Si el gobierno electo no logra
restablecer el comercio entre argentina y el mundo en concepto de
importaciones, no pensemos en crecer con nuestras exportaciones. Esto es del
manual básico de la economía.
Lo virtuoso de restablecer el
comercio con el mundo, digno de un presidente liberal, es que bajarían los
precios de los productos importados en el mercado interno, se absorberían pesos
de la economía, y se dinamizarían las exportaciones.
Si Argentina no restablece el vínculo
con el exterior y no se realizan los pagos adeudados de importaciones,
asistiremos a menores exportaciones a futuro, y un sobrante de pesos en la
economía, que en algún momento se tornará inmanejable y podría generar una inflación
de dos dígitos por mucho tiempo.
Argentina necesita en forma
inmediata lograr un mecanismo para potenciar sus exportaciones. Lo que necesitamos
es más producción, y para eso es indispensable abrirnos al mundo, honrar los compromisos
internacionales que el sector privado contrajo, y que hoy no puede cumplir por
falta de dólares del Banco Central.
Hay que dejar en claro que
esta herencia que recibe el presidente electo lo condiciona por todos lados, ya
que tiene escases de recursos, dólares y un clima social muy delicado.
Conclusiones
. - Si el próximo gobierno cree
que todos los problemas pasan por el stock de leliq, y la solución es colocarles
un bono a los bancos, esto logrará que el sistema financiero se descapitalice,
no podrán girar el dinero que captan por plazo fijo, dejarán con menos financiamiento
al sector privado, y pasará a ser un sector que expulse trabajadores, ya que al
tener menos dinero para transar no necesitara tanta estructura.
. - El verdadero problema de
argentina es el aislamiento internacional, debemos mucho dinero por las importaciones
que hemos realizado y no pagado. Esto nos deja con una debilidad mayúscula, y
esto atenta con la llegada futura de dólares por exportación.
. - Mientras discutimos estos problemas
el stock de pasivos remunerados se ubica en $ 25,0 billones y la base monetaria
se aproxima a los $ 8,0 billones. Del total de los pasivos remunerados cerca de
$ 2,0 billones son las letras levid que ajustan por tipo de cambio oficial, que
hoy está en $ 361, y el dólar futuro diciembre cotiza en $ 752, con lo cual el
stock de estos pasivos podría duplicarse en un corto período de tiempo. Si a
esto le sumamos que el resto de los pasivos ajusta por una tasa del 133% para
las leliq y 126% para los pases, creemos que en un corto período de tiempo podríamos
ver el stock de pasivos remunerados en torno de los $ 30,0 billones, y los pasivos
no remunerados podrían crecer a los $ 9,0 billones.
. - Si las reservas terminan
el año en torno de los U$S 22.000 millones, y la suma de los pasivos monetarios
en $ 39,0 billones el dólar de equilibrio podría ubicarse en torno de los $
1.770.
. - Con ayuda internacional, y
restableciendo el canal de comercio de Argentina con el mundo, el dólar a fin de
año podría ubicarse en torno de $ 1.100, ya que Argentina contaría con más
reservas y el Banco Central absorbería pesos de los importadores ante el pago
de bienes al exterior.
. - Si en cambio, no se
consigue ayuda internacional, es probable que le dólar de equilibro se situé en
la zona de los $ 1.770.
. - No hay magia, sin ayuda
externa, es imposible que Argentina logre estabilidad a corto plazo. Los
primeros 100 días del próximo gobierno son vitales para saber si seguimos con la
envión del deterioro en el valor del peso.
. - Esto es como cuando viajas en el avión, es pasta o pollo. Con financiamiento, el dólar se plancha. Si no lo conseguís, estamos en la espiralizarían de los precios de la economía, la sombra de la híper comienza a dibujarse.
Esta nota fue publicada en I Profesional
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