07Feb
Me gusta el campo
07/02/2024 - Marianela De Emilio
Febrero 2024: Mes para tomar decisiones 23/24.
La campaña 23/24 va cerrando sus primeras
definiciones. Los cultivos llegan a la primera semana de febrero en buenas condiciones,
y los pronósticos de lluvia para esta semana son muy alentadores, el mercado
lee todo esto como el vaticinio de una buena cosecha, que se enfrenta a una
demanda debilitada. Los precios seguirán su curso a medida que se definan los
rendimientos, las decisiones comerciales sobre la futura cosecha resultarán en mayor
o menor precio promedio de la 23/24. Febrero es un mes para avanzar en la
planificación comercial de la futura cosecha.
Ø Estado de cultivos: Nos muestra evidencias del pasado próximo al presente.
La cosecha de trigo finalizada en 15,1 millones
de toneladas según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA), 14,5 millones
según la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), con un rendimiento promedio de
28,4 a 28,3 quintales por hectárea según BCBA y BCR respectivamente, apenas por
debajo del rendimiento promedio de los últimos cinco años.
Casi finalizada la siembra de soja 23/24, se
estima una superficie de 17,3 millones de hectáreas según BCBA y 17,4 según BCR,
la mayor superficie de las últimas cuatro campañas, proyecta un volumen de
cosecha de 52,5 millones de toneladas. Con más del 14% de la soja implantada
atravesando formación de vainas, solo 8% del cultivo de soja se encuentra en
malas a regulares condiciones, versus 53% del año pasado a estas fechas, siendo
9% la superficie en condiciones de sequía respecto de 64% el año pasado. En
buenas condiciones de cultivo, y con ambiente propicio, las plagas avanzan, con
alta evolución de larvas de foliadoras que quitan superficie de hoja necesaria
para traducir en granos. Los monitoreos y controles están en momento de gran
actividad, para evitar daños que afecten rendimientos.
La siembra de maíz, que avanza sobre más de 97%
de 7,2 millones de hectáreas proyectadas según BCBA, resultaría en la segunda
mayor superficie de siembra de maíz argentino, luego de 7,3 millones de
hectáreas sembradas en la campaña 21/22. El volumen de cosecha se estima en
56,5 y 59 millones de toneladas, según proyecciones de BCBA y BCR
respectivamente. En Córdoba, provincia que siembra más del 44% del maíz
nacional, según la Bolsa de Cereales de Córdoba (BCCBA) el maíz atraviesa
diferentes estadios de desarrollo para el maíz temprano, desde floración a
grano pastoso, y diferentes estadios de crecimiento para el maíz tardío, con
apenas 5% de la superficie en estado regular a malo, esto importa, dado que
Córdoba es la provincia que presentaba amplias superficies con estados de
sequía leve a moderada, a diferencia de las demás provincias maiceras con poca proporción
de áreas en estado de sequía leve. Según la BCBA, 94% del cultivo nacional se
encuentra en condiciones normales a excelentes. La amenaza de plagas y
enfermedades es alta, dada la presencia de plagas como isoca de la espiga o
gusano cogollero, sumado a la incidencia de chicharrita, transmisora de virosis
varias. Las buenas prácticas de manejo integrado de plagas (elección de
híbridos resistentes, cultivos refugio de plagas, controles químicos oportunos,
etc.) marcaran la diferencia en torno al nivel de impacto de las plagas y
enfermedades sobre los rendimientos.
Ø Clima: Los
pronósticos de corto plazo ajustan las perspectivas del futuro próximo.
Los pronósticos se ajustan a un evento de lluvias generalizadas para esta semana, desde el jueves hasta el fin de semana. La mayor área agrícola del país recibiría entre 20 y 80 mm de agua las próximas jornadas, con lo que afianzaría el estado bueno-excelente de la soja y el maíz, así como las proyecciones de buenos rendimientos promedio a nivel nacional. Se observa en los mapas como las áreas del centro-oeste del país, con mayor nivel de sequía, recibirían abundantes precipitaciones. De ratificarse estos eventos climáticos, las proyecciones de rendimiento se afianzarán en buenos resultados promedio, y disminuirá la amenaza de recortes de cosecha por sequía.
Ø Mercado: Muestra
el valor que creen que ofrece por la mercadería en el presente, según lo
proyectado a futuro.
Los precios de la presente campaña, trigo
disponible y maíz y soja futuros, siguen mostrando presión bajista, con lo que cada
venta con precio realizada en el pasado cercano, resulta en mejores precios que
los presentes. Todo hace ver que la mercadería sin precio, a cosecha tendrá
menor valor que los precios futuros ofrecidos hoy.
Dado que febrero es el mes de definición de
rendimientos para soja y maíz, el mercado, expectante de cada milímetro de
lluvia que caiga en Argentina y en todo Sudamérica, ajustará la proyección
global de oferta de granos 23/24, y con esto ajustará los precios que según la
capacidad de compra y concentración de la oferta. La producción argentina, con
alto nivel de compromisos a cumplir entre abril y julio de este año, no podrá
evitar salir a vender gran parte de la cosecha durante estos meses, por lo que
cubrir precios de venta en pre cosecha es la alternativa que debe considerarse
en las planificaciones comerciales.
Los precios disponibles y futuros de trigo
rondan los U$S 221-222,5/TN, rango mínimo de precios, con el máximo
ofrecido en el disponible, invita a acelerar decisiones en el presente,
evitando costos de almacenaje y pérdidas de calidad, con 100% de cosecha a la
vista, evitar quedar con saldos superiores a 40% para negociar en los meses
próximos, en caso de poder esperar posibles subas por motivos locales y/o
internacionales.
Los futuros de soja 23/24 en un rango entre U$S 288-302/TN,
muy por debajo de precios a los que veníamos acostumbrados hasta noviembre del
año pasado, pero por encima de posibles bajas a cosecha, que ronden un rango
entre U$S 250-270/TN. Vender volumen de cosecha anticipada con precio
por hasta 20-30% del volumen a cosechar, así como avanzar en coberturas de
precios a través de futuro y opciones agrícolas sumando 10-20% más del volumen
esperado. Quedar con más del 70% de la futura cosecha sin precio y/o cobertura
de precios, es asumir el riesgo de fuertes bajas de precio cuando deba ser
comercializada, en un contexto de baja oferta y alto costo financiero, que
obligará a liquidar, con poca fortaleza de negociación.
Por último, el maíz 23/24, cuyos futuros de
abril a diciembre 2024 rondan un rango entre U$S 174,5-165/TN, y
posibles bajas a cosecha, principalmente a partir de julio 24, entre U$S
130-150/TN, también pide ampliar el nivel de ventas anticipadas con
precio y coberturas con futuros y opciones agrícolas, que dejen pisos de precio
asegurado por hasta 40% de lo que se espera cosechar.
Conclusiones: El estado de cultivos, así como los
pronósticos de corto plazo, son bajistas para precios futuros, mirando la
potencial oferta de granos de Argentina, los mercados semana a semana recortan
precio. Considerar ventas anticipadas con precio a través de forwards,
convalidando precios del Mercado a Término, así como cubrir con ventas de
futuros o compra de opciones de venta, es lo que debe analizarse y ejecutarse
durante febrero, un mes que muestra definiciones de rendimiento y de precios a
cosecha.
Marianela De Emilio
Ing. Agr. Msc. Agronegocios
@DeEmilioMarian
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