27May
El mundo y los negocios
27/05/2022 - The Economist
Cómo Xi Jinping está dañando la economía de China
Durante los últimos 20 años, China ha sido la mayor y
más confiable fuente de crecimiento en la economía mundial. Contribuyó con una
cuarta parte del aumento del PBI mundial durante ese período y se expandió en
79 de 80 trimestres. Durante la mayor parte del período desde que China se
abrió al mundo, después de la muerte de Mao, el Partido Comunista ha adoptado
un enfoque práctico para enriquecer al país, mezclando reformas de mercado con
control estatal. Ahora, sin embargo, la economía de China está en peligro. El
problema inmediato es su campaña de COVID 0, que ha provocado una caída y puede
condenar a la economía a un patrón de parada y arranque. Eso está agravando un
problema mayor: la lucha ideológica del presidente Xi Jinping por rehacer el
capitalismo de Estado. Si se mantiene en este camino, China crecerá más
lentamente y será menos predecible, con grandes consecuencias para ella y para
el mundo.
Después de casi dos meses, el bloqueo de Shanghai se
está suavizando, pero China está lejos de estar libre de covid, con nuevos
brotes en Beijing y Tianjin. Más de 200 millones de personas han estado
viviendo bajo restricciones y la economía se tambalea. Las ventas minoristas en
abril fueron un 11% más bajas que las del año anterior. Aunque algunos
trabajadores viven en los pisos de las fábricas, la producción industrial y los
volúmenes de exportación han disminuido. Durante todo el año, China puede tener
dificultades para crecer mucho más rápido que Estados Unidos por primera vez
desde 1990, luego de la masacre cerca de la Plaza de Tiananmen. Para Xi, el
momento es terrible: después del 20º Congreso del partido a finales de este
año, tiene la intención de ser confirmado para un tercer mandato como
presidente, rompiendo la norma reciente de que los líderes se retiran después
de dos.
Sin embargo, es Xi quien tiene mucha responsabilidad
por los golpes gemelos a la economía. El primero es su política de COVID 0, que
se ha aplicado durante 28 meses. El partido teme que la apertura conduzca a una
ola de salida que podría matar a millones. Eso puede ser cierto, pero ha hecho
perder un tiempo precioso: 100 millones de personas mayores de 60 años no
reciben la tercera vacuna. Se niega a importar vacunas occidentales más
eficaces. En cambio, el plan puede ser empujar el plan de COVID 0 para el próximo
año. Dado que la variable Omicron es
altamente transmisible, son inevitables más brotes y bloqueos. Pero dado que la
política de COVID 0 se identifica con el Sr. Xi, cualquier crítica a ella se
considera un sabotaje.
Ese mismo fervor ideológico está detrás del segundo
impacto, una serie de iniciativas económicas que forman lo que Xi llama su
"nuevo concepto de desarrollo", que pretende abordar "grandes
cambios no vistos en un siglo", como la división chino-estadounidense. Los
objetivos son racionales: abordar la desigualdad, los monopolios y la deuda, y
garantizar que China domine las nuevas tecnologías y sea fortalecida contra las
sanciones occidentales. Sin embargo, en todos los casos, Xi cree que el partido
debe tomar la iniciativa, y la implementación ha sido punitiva y errática. Una
tormenta de multas, nuevas regulaciones y purgas ha provocado el estancamiento
de la dinámica industrial-tecnológica, que aporta el 8% del PBI. Y una
represión salvaje pero incompleta del sector inmobiliario, responsable de más
de una quinta parte del PBI ha provocado una escasez de fondos, una de las
razones por las que las ventas de viviendas cayeron un 47 % en abril en
comparación con el año anterior.
El gobierno espera que un amplio programa de estímulo
que se está trabajando lo ayude a cumplir el objetivo oficial de crecimiento
del 5,5% para 2022 y calme los nervios antes del Congreso. El 19 de mayo, Li
Keqiang, el primer ministro, instó a los funcionarios a “actuar con decisión”
para restaurar el crecimiento y el Banco Central redujo las tasas hipotecarias.
El partido ha tratado de tranquilizar a los aterrorizados magnates
tecnológicos. Un próximo paso probable es un gran programa de infraestructura
gubernamental financiado con bonos.
Pero más montones de deuda y obras de concreto no
obviarán la necesidad de cierres ni reducirán los riesgos del modelo económico
de Xi. Se trata de ampliar el alcance de la parte menos productiva de la
economía: la estatal. La política industrial de China ha tenido éxitos
formidables, por ejemplo, construyendo una posición global dominante en
baterías avanzadas. Xi espera que la tecnología y una nueva cohorte de fondos
de inversión estatales agilicen la toma de decisiones. Pero no hay que olvidar todos
los fracasos estrepitosos, desde las industrias del cinturón de óxido hasta los
microchips.
Mientras tanto, los incentivos a la parte más
productiva de la economía, el sector privado, se han visto dañados. Eso se
puede ver en los mercados financieros, que han visto grandes salidas. El costo
del capital ha aumentado: las acciones chinas cotizan con un descuento del 45%
respecto de las estadounidenses, una brecha casi récord. Los cálculos de los
inversores y empresarios están cambiando. Algunos temen que la ventaja
financiera de cualquier negocio se vea limitada por una parte que desconfía de
la riqueza y el poder privados. Los capitalistas de riesgo dicen que han pasado
a apostar por los mayores subsidios, no por las mejores ideas. Por primera vez
en 40 años ningún sector importante de la economía está experimentando reformas
liberalizadoras. Sin ellos, el crecimiento sufrirá.
La economía ideológica de Xi tiene grandes
implicaciones para el mundo. Aunque el estímulo podría impulsar la demanda, es
probable que haya más bloqueos, lo que pondrá en peligro una economía global
que coquetea con la recesión. En los negocios, el tamaño y la sofisticación de
China hacen imposible que las multinacionales la ignoren. Pero más
reequilibrará las cadenas de suministro lejos de China, como se informa que
está haciendo Apple. Los campeones chinos pueden dominar algunas industrias de
la década de 2030, pero es probable que Occidente se convierta en un importador
más cauteloso de productos chinos. En diplomacia, un sector privado menos
ambicioso e independiente significa que la presencia de China en el exterior
será más política y dirigida por el Estado. Puede volverse más maligno, pero
también menos efectivo, como explica nuestro informe especial sobre China y
África.
Los peligros
del gobierno de un solo hombre
¿Y qué hay de la vida dentro de una China más insular?
Si bien las personas se desahogan en línea sobre los cierres y la pérdida de
trabajos, es poco probable que esto se traduzca en disturbios gracias a la
vigilancia, la propaganda y el amplio apoyo a los objetivos del partido.
Algunos tecnócratas no están de acuerdo con el giro a la izquierda del país,
pero carecen del poder y el coraje necesarios para objetarlo. Y en la medida en
que se puede discernir de la caja negra de la política de élite, no hay rival
para Xi, que tiene 68 años. Sin embargo, en el período previo a un Congreso del
partido que puede verlo asegurar el poder hasta al menos 2027, las deficiencias
del gobierno de un solo hombre en la segunda economía más grande del mundo son
evidentes.
