06Nov
Me gusta el campo
06/11/2024 - Marianela De Emilio
El corto plazo con oportunidad de subas
El mercado de granos se muestra abastecido por
altos volúmenes de cosecha desde el hemisferio norte y mejores proyecciones
productivas desde Sudamérica, pero muestra incertidumbre respecto a la
disponibilidad de mercadería en el mediano plazo, lo que podría achicar la
oferta de granos a pesar de que este en existencia, causando presión alcista.
Los temas de la semana giran en torno a Estados
Unidos, las elecciones presidenciales del martes, la reunión de la Reserva
Federal (FED) del jueves y la publicación del informe de oferta y demanda global
de granos del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), hechos que
afectan en el corto plazo, pero no revierten la realidad de un mundo con
crecimiento macroeconómico dudoso, de lo que el mercado energético da cuentas,
y cuya presión define los mercados en el mediano plazo.
·
Elecciones
presidenciales de Estados Unidos:
En la última etapa del proceso de escrutinio, puede afirmarse la victoria del republicano Donald Trump, habiendo conseguido superar el límite de 270 votos electorales, necesarios para quedarse con la presidencia. Durante el escrutinio el mercado nocturno de Chicago reaccionó al alza. Es probable que, durante un nuevo mandato de Trump, con mayoría también en el senado, se ajusten políticas de exportación, con aranceles que compliquen algunas relaciones comerciales. La aceleración de compras de soja y maíz de parte de China y México respectivamente se anticipó a posibles aranceles que compliquen la continuidad comercial con esos países. En los gráficos se observa el ritmo de compras hasta fines de octubre de soja de parte de China y maíz de parte de México. Aunque China compró volúmenes por debajo de las importaciones 2023 a estas fechas, se aceleraron las compras últimas semanas, empujando subas desde USA, en cuanto a México ha sumado casi un millón de toneladas comparado en 2023, representando más de la mitad del volumen que proyectaba comprar a USA este año.
Ante la victoria de Trump, es posible que el
corto plazo muestre aceleración de exportaciones hasta la asunción del nuevo
mandato, sosteniendo presión alcista sobre Chicago.
Sin embargo, no se espera que el mediano plazo
muestre presión de compras sostenida, no solo por el cambio de gobierno, sino
por las proyecciones de China de disminución de importaciones 24/25 tanto de
soja como de maíz, lo que causaría un aumento de stock global de granos, con el
impacto bajista que esto tiene en el mediano plazo.
·
Reunión
de Reserva Federal de Estados Unidos:
Este jueves se reunirá la FED para definir un
nuevo ajuste de tasa de interés, según anticipan los analistas, de 0,25%, lo
que en general repercute en un debilitamiento del dólar estadounidense, haciéndose
más competitivo a la exportación, aportando aire alcista al mercado de granos,
tal como se observa en los gráficos, por el impacto de las bajas de la tasa de
interés en septiembre pasado, de 5,25% a 4,75% y las bajas en el dólar
estadounidense.
Sin embargo, ante la victoria republicana en
USA, la FED tomaría un camino de menor flexibilización de tasas, lo que podría
cambiar el ritmo que se había proyectado para los próximos meses.
·
Informe
de Oferta y Demanda USDA:
Por último, este viernes se publicará el
informe de oferta y demanda mundial de granos del USDA, y se esperan ajustes de
menores rendimientos de soja y maíz 24/25 para Estados Unidos, con leve efecto
alcista en el corto plazo. No obstante, ante mejores expectativas productivas
desde Sudamérica, estos recortes no cambiarían el volumen global de granos.
·
Evolución
petróleo y biocombustibles:
El mercado de los energéticos avanza en torno a
las proyecciones macroeconómicas globales, que indican menor crecimiento
económico, liderado por China, que consume menos energía en general y petróleo
en particular. Esto causó que los países de la OPEP y la OPEP+, esta última con
la suma de Rusia al grupo de principales productores de petróleo del mundo,
decidieran retrasar el aumento de producción de petróleo que iban a implementar
en el corto plazo. Si bien este retraso causó recuperación de precios de barril
de petróleo en el corto plazo, el mercado de aceites y biocombustibles se
encuentra en un escenario lateral bajista, con el efecto que esto causa en el
mercado de soja y maíz.
Conclusiones: El efecto cortoplacista de la semana es alcista
para el mercado de granos, lo que debería ser aprovechado para convalidar mejores
precios, principalmente de soja y maíz, ampliando coberturas 24/25. Considerar
un mediano plazo con abundancia de granos y una demanda desacelerada, que
pondría los precios en niveles inferiores a los actuales precios futuros.
Marianela De Emilio
Ing. Agr. Msc. Agronegocios
@DeEmilioMarian
INTA-CIEP
